Wiadomości

Czy Bank Anglii obniży stopy procentowe? Inflacja spada, ale nie na tyle, by przekonać decydentów

Spadek inflacji do 3,4% w maju może nie wystarczyć, by przekonać decydentów do kolejnych obniżek stóp procentowych.

W najnowszych danych opublikowanych przez brytyjski Urząd Statystyk Narodowych (ONS) odnotowano, że inflacja konsumencka w maju 2025 roku spadła do poziomu 3,4%.

Choć oznacza to poprawę w porównaniu z kwietniowym odczytem 3,5%, Bank Anglii nadal stoi przed złożonym dylematem decyzyjnym.

Główne powody do powściągliwości to wciąż zbyt wysoka inflacja w sektorze usług oraz ryzyko gospodarcze związane z napiętą sytuacją geopolityczną i utrzymującym się wzrostem płac.

Spadek inflacji nie wystarczy, by przyspieszyć obniżki stóp procentowych

Pomimo oczekiwanego przez ekonomistów spadku wskaźnika CPI do 3,4% w maju, Bank Anglii prawdopodobnie zdecyduje się na utrzymanie głównej stopy procentowej na poziomie 4,25% podczas najbliższego posiedzenia w czwartek.

Inflacja bazowa – wyłączająca ceny energii, żywności i alkoholu – również uległa spadkowi, osiągając 3,5% w ujęciu rocznym, wobec 3,8% w kwietniu.

Jednak nadal znacznie przewyższa docelowy poziom inflacji, który Bank Anglii ustala na 2%.

Warto podkreślić, że największy wpływ na majowy spadek inflacji miały wyraźnie niższe ceny paliw – zarówno benzyny, jak i oleju napędowego – co przełożyło się na spadek kosztów transportu.

Inflacja w usługach nadal zbyt wysoka dla banku centralnego

W sektorze usług, który ma istotne znaczenie dla gospodarki Wielkiej Brytanii, inflacja spadła z 5,4% do 4,7%.

Choć oznacza to pewne złagodzenie presji cenowej, poziom ten wciąż jest zbyt wysoki, by skłonić Bank Anglii do agresywnych cięć stóp procentowych.

Właśnie uporczywie wysoka inflacja w tej kategorii była do tej pory jednym z kluczowych czynników hamujących decyzje o luzowaniu polityki monetarnej.

Sytuacja makroekonomiczna komplikuje decyzję Banku Anglii

Dodatkowym utrudnieniem są niepokojące sygnały płynące z gospodarki. Dane z okresu luty–kwiecień 2025 roku pokazują spadek dynamiki wzrostu płac, wzrost bezrobocia oraz skurczenie się gospodarki w samym kwietniu.

W opinii wielu ekonomistów te czynniki stanowią przesłankę do przynajmniej symbolicznego luzowania polityki pieniężnej.

Tymczasem ONS poinformował również, że wcześniejszy odczyt inflacji z kwietnia został zawyżony o 0,1 punktu procentowego z powodu błędu związanego z wagą wzrostu opłat podatkowych od pojazdów.

Choć błąd nie wpłynął na oficjalny komunikat z kwietnia, zostanie uwzględniony w przyszłych kalkulacjach.

Prognozy: stopy procentowe pozostaną bez zmian w czerwcu

Z uwagi na powyższe okoliczności eksperci rynku finansowego nie spodziewają się decyzji o obniżce stóp procentowych w czerwcu.

Według Moniki George Michail, ekonomistki z Narodowego Instytutu Badań Gospodarczych i Społecznych (NIESR), inflacja prawdopodobnie pozostanie powyżej 3% przez resztę roku z powodu utrzymującego się wzrostu płac oraz zwiększonych wydatków rządowych.

Zobacz też:

Jej zdaniem „obecne napięcia na Bliskim Wschodzie również generują dodatkową niepewność gospodarczą”.

Przewiduje, że Bank Anglii może przeprowadzić tylko jedną symboliczną obniżkę stóp procentowych w dalszej części 2025 roku.

Co dalej z polityką pieniężną w Wielkiej Brytanii?

Pomimo delikatnego spadku inflacji, większość analityków uznaje, że perspektywy dalszych luzowań polityki pieniężnej w Wielkiej Brytanii są ograniczone.

Bank Anglii nadal będzie zmuszony balansować pomiędzy koniecznością wspierania osłabionej gospodarki a potrzebą kontrolowania inflacji, której poziom wciąż przekracza wyznaczone cele.

Decyzja w sprawie stóp procentowych zostanie ogłoszona w czwartek, 20 czerwca 2025 roku. Będzie to jedno z najbardziej uważnie śledzonych posiedzeń Komitetu Polityki Monetarnej (MPC) w ostatnich miesiącach.

środa, 18 czerwca 2025 06:57 - Adam Bham

Dziękujemy za przeczytanie artykułu do końca! Zachęcamy do odwiedzenia naszego Facebooka, Twittera i YouTube. Bądź na bieżąco! Obserwuj nas w Wiadomościach Google.