Wiadomości

Bank Anglii planuje tylko jedną obniżkę stóp w tym roku. Inflacja i wzrost gospodarczy wciąż trzymają bank centralny w ryzach

Ekonomiści przewidują, że BoE zdecyduje się na kolejne cięcie dopiero w 2026 roku, mimo utrzymującej się presji inflacyjnej i zaskakująco mocnej kondycji brytyjskiej gospodarki.

Bank Anglii znalazł się w wyjątkowo trudnym położeniu. Z jednej strony rynki i gospodarstwa domowe oczekują dalszego luzowania polityki pieniężnej, z drugiej – inflacja i wzrost gospodarczy okazują się bardziej odporne, niż przewidywano.

Według najnowszej ankiety Reutersa większość ekonomistów spodziewa się tylko jednej obniżki stóp procentowych w 2025 roku, a następna może nadejść dopiero na początku 2026 roku.

To oznacza, że cykl łagodzenia polityki pieniężnej będzie znacznie wolniejszy, niż początkowo oczekiwano.

Ostatnia decyzja Banku Anglii i stanowisko Andrew Baileya

Na początku sierpnia Bank Anglii obniżył główną stopę procentową o 25 punktów bazowych, do poziomu 4,00%.

Była to decyzja podjęta w rzadko spotykanym, podzielonym głosowaniu – 5 do 4.

Gubernator Andrew Bailey podkreślił wówczas, że proces obniżek nie powinien postępować „zbyt szybko ani zbyt głęboko”.

W praktyce oznacza to ostrożne podejście, które ma zapobiec gwałtownemu powrotowi inflacji.

Inflacja znów rośnie, a prognozy się zmieniają

Niespodziewany skok inflacji do 3,6% w czerwcu sprawił, że bank centralny zrewidował swoje prognozy i spodziewa się jej szczytu na poziomie 4,0% w trzecim kwartale 2025 roku.

Dane, które mają zostać opublikowane w sierpniu, najprawdopodobniej pokażą dalszy wzrost inflacji – do 3,7%.

Choć cel BoE wynosi 2,0%, większość analityków uważa, że obecny poziom będzie szczytowy i nie spodziewa się większych zmian w prognozach.

Kiedy następna obniżka stóp procentowych

Spośród 62 ekonomistów ankietowanych przez Reutersa między 13 a 19 sierpnia, aż 50 stwierdziło, że Bank Anglii obniży stopy jeszcze tylko raz w tym roku – najpewniej w listopadzie, podczas posiedzenia połączonego z publikacją prognoz makroekonomicznych.

Dziewięciu ekspertów uważa natomiast, że bank wstrzyma się z kolejnymi decyzjami aż do przyszłego roku.

Kontrakty terminowe na rynku wskazują, że inwestorzy spodziewają się kolejnego ruchu dopiero w 2026 roku.

Gospodarka i rynek pracy zaskakują odpornością

Brytyjska gospodarka w ostatnich miesiącach pozytywnie zaskoczyła analityków.

W drugim kwartale wzrosła o 0,3%, co uplasowało Wielką Brytanię na czele grupy G7 w pierwszej połowie roku.

Zobacz też:

Prognozy mówią o wzroście PKB na poziomie 1,1% w 2025 roku i 1,2% w 2026 roku, czyli w tempie zbliżonym do ubiegłego roku. Jednocześnie rynek pracy nadal wywiera presję inflacyjną.

Średnie tygodniowe wynagrodzenia (z wyłączeniem premii) wzrosły w trzymiesięcznym okresie do czerwca o 5%.

Ekonomiści wskazują, że aby osiągnąć cel inflacyjny na poziomie 2%, tempo wzrostu płac powinno spaść bliżej 3%.

Niepewna ścieżka polityki pieniężnej w 2026 roku

Choć większość ankietowanych ekonomistów spodziewa się kolejnej obniżki stóp procentowych na początku 2026 roku, nie ma zgody co do dalszego kierunku działań.

Część ekspertów uważa, że bank ograniczy się do kilku niewielkich ruchów, ponieważ tzw. neutralna stopa procentowa – poziom, który ani nie pobudza, ani nie hamuje gospodarki – może być obecnie wyższa niż wcześniej sądzono.

Jak podkreśla Elliott Jordan-Doak z Pantheon Macroeconomics, „oznacza to, że nawet w najgorszym scenariuszu zobaczymy tylko kilka cięć”.

środa, 20 sierpnia 2025 09:57 - Adam Bham

Dziękujemy za przeczytanie artykułu do końca! Zachęcamy do odwiedzenia naszego Facebooka, Twittera i YouTube. Bądź na bieżąco! Obserwuj nas w Wiadomościach Google.